Start-up : comment répartir le capital de départ entre fondateurs ?

Les fondateurs d’une entreprise débutent souvent en équipe afin d’augmenter les ressources disponibles, ce qui implique une décision sur la manière dont le capital de l’entreprise doit être réparti entre les fondateurs. Les fondateurs peuvent choisir une répartition égale, par exemple une allocation de 50 – 50 dans une équipe de deux, ou une répartition inégale, par exemple une allocation de 75 – 25. Les répartitions égales et inégales sont toutes deux fréquentes dans la pratique. Par exemple, 67 % des start-up technologiques nord-américaines optent pour une répartition inégale.

Or, cette décision prise tôt dans le processus entraine d’importantes conséquences sur la performance ultérieure : dans notre dernier article de recherche publié dans European Management Journal, nous observons que les start-up caractérisées par une répartition inégale du capital se développent notamment plus rapidement et réussissent mieux économiquement que celles où les fondateurs ont opté pour une répartition égale.

Relations sociales

Notre analyse de plus de 24 000 start-up allemandes montre que les équipes entrepreneuriales avec une répartition inégale atteignent en moyenne un taux de croissance, sur trois ans, supérieur de 1,3 point de pourcentage. De plus, les équipes « inégales » sont plus susceptibles d’intégrer ultérieurement d’autres investisseurs, ce qui explique en partie l’avantage de performance de ces start-up.

Cependant, les équipes « égales » présentent également des avantages. En effet, les fondateurs d’une nouvelle entreprise travaillent étroitement ensemble au quotidien. Ils se soutiennent mutuellement en combinant des perspectives individuelles et en discutant de leurs expériences antérieures. Au moment de fonder une entreprise, l’équipe décide donc de principes selon lesquels elle souhaite fonctionner, et la croissance potentielle n’est pas toujours le principal moteur…