Dans un contexte global marqué entre autres par le retour de Trump à la Maison Blanche et un cessez-le-feu fragile à Gaza, les investisseurs portent une attention grandissante à l’incidence de l’instabilité géopolitique sur les marchés. Des outils de mesure économique permettent d’évaluer cette incertitude… pourtant imprévisible par définition.
Dans un monde en proie depuis plusieurs années à des troubles géopolitiques majeurs (guerre en Ukraine, conflit israélo-palestinien qui s’étend au Liban, chute du régime Assad en Syrie, tensions exacerbées en mer de Chine méridionale…), le retour à la Maison Blanche de Donald Trump et sa posture pour le moins belliqueuse en matière de politique commerciale ajoutent encore de l’incertitude à un environnement géopolitique déjà troublé. Ce contexte préoccupe grandement les marchés financiers, lesquels disposent cependant, pour tenter de s’y repérer, d’outils précieux permettant d’évaluer les incertitudes géopolitiques et leur impact.
Dès 1999, les économistes Matteo Iacoviello et Dario Caldara ont élaboré des indices de mesure des risques géopolitiques d’incertitude (GPR). Ces indices ont évolué au cours des vingt-cinq années écoulées depuis : on a ainsi vu apparaître, entre autres, des indices géopolitiques par pays, d’autres visant à évaluer des politiques associées à des relations spécifiques (par exemple la relation entre la Chine et les États-Unis), ou encore des indices géopolitiques d’ordre purement climatique.
Il est intéressant d’observer la relation existant entre, d’une part, la volatilité des marchés financiers – et donc la volatilité du prix des actifs sur ces marchés – et, d’autre part, la dynamique de ces indices géopolitiques.
Le poids des indices géopolitiques dans le secteur énergétique
Plusieurs études récentes ont montré que l’accroissement de l’incertitude géopolitique a une incidence…
Auteur: Philippe Rozin, Maître de conférences en finance, laboratoire LUMEN, Université de Lille
